有分析人士認為，部分企業銷售規模和盈利規模較大，但高管薪酬占比卻較低，而有些企業凈利潤增長速度低于高管薪酬提升速度，這將增加企業運營風險

    中國傳媒聯盟 據 證券日報 訊：

　　■本報記者 王麗新

　　近日，隨著上市公司年報相繼出爐，高管薪酬也逐漸浮出水面。截至2月19日，據Wind資訊不完全統計，滬深兩市已有52家上市公司披露了管理層報酬。

　　數據顯示，2013年這52家公司管理層年度報酬總計為1.67億元，在上市公司前三名高管報酬總額排行榜中，28家企業這一薪酬總額超過100萬元，其中，房地產企業國興地產(7.01, 0.07, 1.01%)以470萬元居首。

　　房企“高層”薪酬暫居榜首

　　實際上，據Wind數據顯示，這52家上市企業高管年度報酬總額達1.7億元，其中，48家企業超過100萬元，7家超過600萬元。除此之外，富瑞特裝(77.290, 0.59, 0.77%)以1127萬元居首，國興地產、銀泰資源(8.97, -0.10, -1.10%)以及廣宇集團(3.88, 0.02, 0.52%)緊隨其后。而國興地產和廣宇集團都是房地產企業。

　　對此，有分析人士向《證券日報》記者表示，在這52家企業中，上市房企“高層”薪資雖然暫居榜首，但因目前公布高管薪酬的房企較少，所以可能還存在變動。從2012年上市房企高管行業薪酬變動情況來看，按照證監會[微博]行業分類，制造業高管薪酬高于房地產行業。

　　據Wind資訊上市公司高管行業薪酬統計數據顯示，按照證監會[微博]行業分類，制造業位居榜首，2012年高管年度報酬總額為67.03億元，比2011年同期增加8.34億元，前三名高管報酬總額為23.98億元，比2011年同期增加2.92億元；房地產行業排名第二，2012年高管年度報酬總額為12.24億元，比2011年同期增加2億元，前三名高管報酬總額為4.14億元，比2011年同期增加5902萬元。

　　上述分析人士向本報記者坦言，房地產行業由于銷售規模增加，擴張步伐加快，盈利水平也相對不低，房企高管薪酬相對較高。

　　更為值得注意的是，據Wind資訊上市公司高管薪酬變動趨勢數據來看，不少企業高管年度報酬總額都是遞增的，增長幅度卻不甚相同。不過，有的上市公司卻在凈利潤大幅增長的情況下，高管薪酬卻出現大幅下降。

　　企業凈利潤與薪酬“脫鉤”

　　事實上，相較而言，重點企業在薪酬控制方面較為穩定，其人均薪酬和薪酬總額漲幅較企業盈利漲幅略微緩慢。以廣宇集團為例，其2013年凈利潤為2.2億元，比2012年同期下滑12%。同時，其高管薪酬也做出略微下調的調整。2012年，廣宇集團高管年度報酬總額為703萬元，而2013年則為661萬元，下滑6%。

　　然而，也有不少企業在凈利潤大幅增長的情況下，高管年度報酬總額卻同比下滑。以國興地產為例，其2013年實現凈利潤5972.63萬元，同比增加91.16%。而其2013年高管年度報酬總額為743.61萬元，2012年同期則為871.99萬元，同比減少128.38萬元；前三名高管報酬總額為470.07萬元，2012年同期則為522.99萬元，同比減少52.92萬元。

　　由此可見，國興地產凈利潤驟增，高管薪酬卻大幅下滑，企業凈利潤與薪酬走勢呈現反比走勢，明顯“脫鉤”。

　　無獨有偶，公開資料顯示，從恒大地產2012年的薪酬和人均薪酬漲幅來看，遠超過企業的盈利漲幅，甚至在凈利潤下降22%的情況下，薪酬總額和人均薪酬依然大幅上漲39%和18%。

　　對此，有業內分析人士曾對媒體表示，恒大以往專注促進三線、四線城市城鎮化建設，利潤空間有限，同時員工數量和管理成本則一直處在有增不減的態勢。不過，恒大2013年顯然改變了這種擴張模式，全力挺進一線城市，寄望于提升企業利潤率。

　　實際上，據克而瑞統計，2012年，137家企業樣本中有40%的企業出現高管層薪酬漲幅超過企業凈利潤漲幅，有24%的企業在年度凈虧損的情況下，仍保持著對高管層薪酬的提升。

　　克而瑞分析師朱一鳴認為，若房企高管薪酬與企業業績“脫鉤”，一旦企業業績大幅“變臉”，過高的管理費用將侵蝕股東利潤，中小股東的利益難以得到保障。此外，企業高管層薪酬增長速度過快將直接增加企業管理成本，也有可能降低一般員工的工作積極性，增加企業運營風險。